ΡΑΓΔΑΙΑ ΑΠΟΚΛΙΜΑΚΩΣΗ ΑΠΟΔΟΣΕΩΝ ΚΑΙ SPREAD

Αυξάνονται οι πιθανότητες εξόδου στις αγορές με επιτόκιο κάτω του 6%

Ραγδαία αποκλιμάκωση των αποδόσεων των δεκαετών ομολόγων και του spread των ελληνικών ομολόγων καταγράφεται το τελευταίο διάστημα και ιδιαίτερα μετά την ψήφιση του πολυνομοσχεδίου, προεξοφλώντας ότι σύντομα η Ελλάδα θα βγει στις αγορές και με ιδιαίτερα χαμηλό επιτόκιο. Μάλιστα, το ενδεχόμενο να βγει η Ελλάδα στις διεθνείς αγορές με επιτόκιο στα δεκαετή ομόλογα κάτω του 6% (μεταξύ 5,8-6%) εμφανίζεται πολύ πιθανό λόγω της αυξημένης ζήτησης που υπάρχει από ξένους επενδυτές για τα ελληνικά ομόλογα. Εγχώριος trader ομολόγων, μιλώντας στην «Η» τόνισε ότι το ενδιαφέρον των ξένων θεσμικών έχει αυξηθεί θεαματικά από τις αρχές Μαρτίου και εκτιμά ότι θα συνεχιστεί μέχρι τις ευρωεκλογές και την έκδοση των νέων ελληνικών ομολόγων. Ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ αυξήθηκε περισσότερο από 270% στο πρώτο τρίμηνο σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο του 2013, όπως προκύπτει από στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδας.

Η ρευστότητα που υπάρχει στη δευτερογενή αγορά αυξάνεται, καθώς η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής πώλησης έχει μειωθεί το τελευταίο διάστημα από 1 ποσοστιαία μονάδα σε 0,4. Ενδεικτικά χθες, η τιμή αγοράς (bid) είχε διαμορφωθεί πάνω από τα 76,9 λεπτά/ευρώ, ενώ η τιμή πώλησης (ask) πάνω από το 77,6 με τάσεις να περάσει τα 80λεπτά/ευρώ εάν υπάρξει κάποια αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της ελληνικής οικονομίας. Η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου διαμορφώνεται πλέον κάτω από το 6,4% δείχνοντας περαιτέρω πτωτικές τάσεις (εάν δεν υπάρξουν δραματικές αλλαγές) ενώ το spread του 10ετούς κινείται στα επίπεδα των 490 μονάδων, σημαντικά χαμηλότερα των 500 μονάδων.

H άνοδος των ελληνικών ομολόγων δεν αποτελεί πλέον επενδυτική ευκαιρία μόνο για traders hedge funds αλλά σύμφωνα με πληροφορίες ενδιαφέρονται πλέον και μεγάλα αμοιβαία κεφάλαια εξωτερικού (fixed income) ενώ έχει εκδηλωθεί ενδιαφέρον και από συνταξιοδοτικά ταμεία είτε κρατικά (sovereign) είτε επενδυτικά (pension funds).

Νίκος Σακελλαρίου

http://www.imerisia.gr